
2026年开年,人民银行先行出台了一批支持实体经济的货币金融政策,积极助力经济结构转型优化。政策举措既有再贷款工具的完善与创新,也有再贷款利率的下调,加力支持民营、科技创新、绿色和消费等重点内需领域。
市场权威专家表示,货币政策调整是一次性的,但货币政策调整后对实体经济的影响是持续的。近年来,央行已多次采取力度较大的货币政策调整,存量政策与增量政策的集成效应将持续显现,观察政策效果的重点还在于关注累积效应。
2018年下半年以来,我国已18次下调存款准备金率,向市场提供的中长期流动性持续在银行体系和金融市场发挥作用。
回溯来看,与2018年下半年本轮降息周期以来的高点相比,政策利率共下调了10次,累计下调了1.15个百分点,引导企业贷款利率和个人房贷利率分别下降2.5个和2.7个百分点。
据上述专家粗略匡算,当前人民币贷款余额约270万亿元,按照贷款利率下降2.5个百分点计算,相当于每年为贷款主体节约利息支出超过6万亿元。
2022年~2023年年中,美联储等主要经济体央行普遍在加息,货币政策是收紧的,而我国货币政策坚持以我为主,推动社会综合融资成本逐步走低,政策环境总体是相对宽松的。
专家表示,目前发达经济体虽处在降息周期,但若综合本轮加息降息周期来看,其政策利率水平仍是高于加息前的。相较于发达经济体央行的货币政策,我国货币政策长期立足跨周期视角,没有大收大放,支持实体经济的连续性和稳定性更强。中国个人房贷利率水平已接近美国、英国、日本“零利率”时期房贷利率的平均水平,消费贷利率(3%左右)甚至已经低于美国“零利率”时期的水平(8%左右)。
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杜川
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