富隆咨询有色板块，调整！后市怎么走？

有色板块今天大幅调整！

Wind有色金属行业指数下跌5.53%，全天成交额接近3500亿元，再升科技、盛和资源、盛达资源、西部材料等10余股跌停。

“有色板块已经上涨了很久，部分品种筹码结构比较拥挤，资金有轮动的需求。美伊冲突以后，黄金、白银等理论上受益的贵金属表现已经相对疲软，有关股票回调也在预料之中。”华东一家券商的交易人员对证券时报·券商中国记者表示，不过，有色整体上从供需结构上看仍然处于上行周期，对于板块整体仍然看好。

有色板块大调整

3月3日开盘后，有色板块整体震荡下行，Wind有色金属指数全天下跌超过5.53%，行业龙头紫金矿业、洛阳钼业、兴业银锡、盛达资源等前期热门股也集体回调。再升科技、盛和资源、盛达资源、西部材料等10余股跌停。

“从交易层面上看，这种调整是合理的。有色金属指数今年以来最高涨幅超过30%，年内股价翻倍的有色个股也特别多。涨多了就会跌，资金有获利了结的需求。“前述券商交易人员对证券时报·券商中国记者表示。

与此同时，煤炭、石油等周期品的大涨可能也分散了一部分有色的资金。受美伊冲突影响，石油石化板块成为A股最强。“三桶油”中国石油、中国海油、中国石化等巨头已经连续两日涨停。带领石油石化板块年内涨幅超过40%，成为年内涨幅最大的板块。

该交易人员也坦言，有色和石化都属于周期品，大部分资金具有同质性，在石油、煤炭等板块大涨的背景下，有色资金有可能被相关板块分流。

东兴证券最新研报指出，全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，出现了剧烈的波动，随着冲突的进一步加剧，如果霍尔木兹海峡长期中断，油价可能持续上涨。

“如果伊朗战事能够在短时间内结束，那么对亚洲原油进口的影响不会太明显；如果战事持续时间较长，那么为了弥补中东地区可能出现的供应缺口，亚洲原油进口国不得不转向增加俄罗斯及西非石油的进口量，以弥补中东潜在的供应缺失。”东兴证券表示。

机构仍然看好有色后市

目前来看，大部分机构对于有色金属的后市仍然非常看好。不少头部券商最新的市场策略中，有色等资源品仍然是最重要的板块之一。

东吴证券最新的策略报告中指出，伴随“HALO 交易”持续升温，战略资源及能源的通胀交易逻辑有望进一步强化；叠加地缘政治事件催化，资源品相关板块短期将直接受益于油价上行预期与避险情绪升温，预计3 月“通胀线”有望进一步演绎。

国金证券则一如既往推荐资源品。在最新的A股策略周报中，国金证券表示，实物资产如今正在以各种催化，进入全球投资者的视野。当下世界面对科技挑战产业秩序，地区冲突挑战全球化秩序，在秩序繁荣期被遗忘的实物资产将具有系统重要性，而中国资产在全球最接近实物生产属性，重估同样在途。国金证券重点推荐了不易被AI取代、同时受益于AI发展与海外政府对资源品关注度提升的铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金。

东兴证券也指出，美伊冲突或推动全球战略资源价值的强化，全球资源民族主义或再次加强。资源民族主义、贸易冲突及战争的频发或对全球金属行业的供给造成持续性扰动。鉴于金属行业的供给受上游弱朱格拉周期影响本身较为羸弱，叠加全球算力基建及科技新能源发展路径推升金属需求多样化且持续化的扩张，供给端的脆弱将导致相关金属产品价格超预期上行，会带来行业景气度的攀升并优化企业盈利及估值水平。

责编：罗晓霞

排版：杨喻程

校对：李凌锋

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